Строительный рынок привлекает внимание инвесоров, и вопрос выбора между ЛСР и ПИК становится актуальным. ЛСР демонстрирует неплохие операционные результаты, однако его высокая оценка вызывает вопросы. За последний отчетный период компания зафиксировала выручку в 96 миллиардов рублей, что на 13% больше по сравнению с прошлым годом. Скорректированная EBITDA составила 22 миллиарда рублей, увеличившись на 8%. Тем не менее, чистый убыток достиг 2,5 миллиарда рублей, тогда как годом ранее компания получила прибыль в 4,4 миллиарда рублей.
Снижением новых контрактов и введением объектов в эксплуатацию на 20-35% можно объяснить убыток, в то время как рост выручки стал следствием подорожания жилья и признания дохода по эскроу. Несмотря на убытки, EBITDA остается прибыльной во всех стратегических регионах, включая Северо-Запад и Москву, где наблюдается рост цен. Общая сумма кредитов достигает 289 миллиардов рублей, что эквивалентно примерно трём капитализациям.
Объём текущего строительства снизился на 30% до 1,53 миллиона квадратных метров. По сравнению с ПИК, который предлагает более привлекательные условия, ЛСР пока не может предложить инвесторам дисконт. Оценка ЛСР составляет 4,3 FWD EV/EBITDA, что означает отсутствие привлекательных ценовых предложений на текущий момент. Поэтому инвесторам разумнее обратить внимание на ПИК, где оценка акций более выгодная.
Больше историй
Речной круиз по Золотому кольцу: медленное путешествие по сердцу древней Руси
Омская область выделит средства на строительство пожарного депо для аэропорта
Продолжение проектирования улицы Закатной в Калининграде отложено до завершения суда